一張圖告訴你百度騰訊阿裡股票的投資潛力

　　隨著阿裡巴巴在美國上市，中國互聯網三強百度、阿裡、騰訊悉數亮相資本市場，到底哪支股票最值得買入成為國內外投資者最關注的議題。下面四張圖，或許能幫你弄明白百度、阿裡和騰訊，誰的股票更值得投資。

　　過去四個季度，百度的營收增長率呈現不斷上升趨勢，14年Q2為BAT最高，達58.5%。騰訊收入增長大部分來自游戲業務，並一直在較低的增長率徘徊，Q2收入增長約37%。而阿裡總營收在過去四個季度的累計增長率為49.20%，最近Q2已下降至46%。

　　最為重要的移動商業化方面，最近三個季度，百度的移動收入佔比分別為20%、25%和30%。相比之下，阿裡巴巴2014年前兩個季度移動收入佔比為分別為12.4%、19.4%;騰訊未在財報中披露移動營收數據，據媒體公開報道，2014年Q2騰訊移動營收佔比約16%。

　　百度的毛利率和阿裡巴巴一樣，明顯高於騰訊。

　　而過去四個季度，百度在研發上投入佔比達到13.4%，絕對額同比增長了75.2%;騰訊沒有單獨披露研發投入，而是將其計入一般及行政開支列出，佔比17%，屬於研發的部分遠低於百度;阿裡採用的是2013年全年數據，這部分支出主要用於產品開發。

　　從當前以及未來的主要營收動力分析來看，騰訊未來三年的營收預期復合增長率為36%，略低於過去五個季度增長率的中位數37%;阿裡的這一數字預計為37%，要低於第二季度的46%;百度的預期營收復合增長率為45%。

　　如果基於過去四個季度收入的PE、PS(市值銷售收入比，即投資者對公司每單位的銷售收入給予的價格，PS越高說明估值水平越高)來對比三家公司的相對估值水平，投資者給予百度的PE和PS要遠遠低於阿裡巴巴和騰訊，而百度無論從增長率和移動端收入佔比，還是毛利率、運營利潤率的未來穩健型、未來的確定性等方面看，都處於較優位置。

(責編：周華、呂倩)