價值企業篩選的4+1模式

　　投資者和投資機構是如何選擇項目的?融資者和融資企業怎樣才能獲得投資者的青睞?如何判斷一家企業的價值?此類問題困擾著許多人。作為在投融資領域浸淫多年的專業投資人，匯能投資董事長張發衡先生有著自己的一些心得。

　　張發衡先生曾被評為“2009十大投資新銳”、“2011推動行業發展十大企業家”、第三屆“品牌中國”投融資行業領軍人物，在華東有多個投資經典案例。他所投資的51資金項目網已覆蓋全國21個省逾70個大中城市，累計幫助1867家中小企業、投資機構和自有資金擁有者融資、投資，合同總標的額突破人民幣50億元。

　　憑借多年積累的行業經驗，張發衡總結出了“價值企業篩選的4+1模式”，分別是：較大的行業成長空間、扎實高效的管理基礎、獨特的商業模式、投資就是投人和退出機制。

　　第一，較大的行業成長空間。可以說，一家企業所處的行業決定了其未來的方向和規模。在目前經濟轉型的大環境下，諸如煤炭、光伏、餐飲等行業逐漸受到國家政策的抑制。身處這類行業的企業極易遭遇發展瓶頸，投資者也會盡力避免投資這些企業。於是，為了獲得投資者的青睞，部分企業開始謀求轉型。例如，此前一直做高端餐飲的湘鄂情逐漸放棄餐飲業務，通過投資並購等方式向環保、大數據、影視業等轉型，並取得了一定的效果。

　　與此同時，老齡化、新城鎮化、互聯網金融、電子商務、兩高六新等成為國家重點關注的主題。相關職能部門紛紛出台政策措施，給予稅收優惠、融資傾斜和財政補貼等多種支持。從事這類行業的企業蘊含著巨大的發展機會，能夠吸引投資者主動前來投資。

　　第二，扎實高效的管理基礎。企業作為一種組織形式，是由許多人構成的。經營一家企業涉及到方方面面的事情，這些事情不是靠企業家一個人就能解決的，而是需要團隊的共同努力。打造一支高效率的團隊，能夠為自己贏得投資而加分。相反，單憑一個人去運營一家企業，既不現實也不持久，難以取得投資者的信任。

　　第三，獨特的商業模式。商業模式是指為實現客戶價值最大化，把能使企業運行的內外各要素整合起來，形成一個完整的高效率的具有獨特核心競爭力的運行系統，並通過最優實現形式滿足客戶需求、實現客戶價值，同時使系統達成持續贏利目標的整體解決方案。

　　好的商業模式有利於企業預見未來，避免陷入速度陷阱，也是超越競爭對手的重要方式，更能帶來源源不斷的利潤，進而吸引到投資者。蘋果公司巧妙地將新技術和卓越的商業模式結合起來。利用“iPod+iTunes”和“iPhone+/iPad+App Store”的組合，蘋果重塑了音樂播放器、音樂唱片、智能手機和平板電腦等行業，其股票也贏得了投資者的大力追捧，股價節節攀升。

　　第四，投資就是投人。企業是由人運營的，企業家品質的好壞影響著企業的后續發展，也左右著投資者的投資決策。張發衡以幾年前接觸的一家企業為例說明了企業家品質的重要性。

　　通過實地考察，他對這家企業的商業模式和盈利能力頗為滿意，卻在最后准備投資時了解到這位企業家曾經有過不良記錄，於是立即解除了合作。張發衡解釋稱，企業家的不良記錄直接影響到企業后期的貸款融資、IPO上市等，甚至會成為競爭對手的把柄，所含風險太大。

　　第五，退出機制。本質上來說，投資者投資一家企業是為了賺錢。良好的退出機制能夠保証投資者獲取利潤后全身而退，而並購重組和新三板上市等都是很好的退出方式。倘若企業家沒有制定清晰的退出方式，沒有厘清企業在虧損或盈利時雙方的權利和義務，就難以獲得投資者的青睞。

　　綜上所述，一家企業能否融資成功，是由多種因素決定的。張發衡總結出的“4+1模式”，涵蓋了企業運營的眾多內容。做好這些內容，有利於贏得投資者的信任，最終提高企業融資成功率。

(責編：周華、王越)