陽光城2014半年報：逆市穩健增長 未來業績持續看好

　　8月28日，陽光城集團股份有限公司(000671，下稱陽光城)發布2014年中期業績報告。在國內房地產市場上半年有所降溫，房企之間競爭更趨激烈的背景下，陽光城始終堅持有質量增長戰略，追求高效運營，整體業績依然穩健。一直穩健行駛的“陽光快車”，並未因今年市場的轉淡而失速或跑偏。

　　穩增長的策略下陽光城業績預期向好。截至2014年6月30日，賬面預收賬款達到161.79億元，為下半年業績增長奠定了堅實基礎。據陽光城預計，2014年三季度企業業績預計增幅超過60-80%。

　　快而穩保持增長 主業營收增35.5%

　　中報顯示，陽光城集團上半年實現營業收入30.71億元，相比去年28.32億元，同比增長8.64%，實現了穩定持續的增長。其中，房地產主業營收佔比89.5%，為27.5億元，同比增長35.5%。

　　營收的穩定增長得益於陽光城集團穩定持續的銷售業績。根據中國房地產測評中心(CRIC)公布的2014上半年房地產企業銷售TOP50排行榜，陽光城集團上半年實現銷售金額104.7億元，這一業績同比去年增長20%，位列榜單第28名，比2013年全年排名上升一位，比2013年中期排名上升七位。

　　自2012年底，陽光城集團總部遷至上海后，其迅速在長三角區域完成布局，滬、杭、蘇三地項目都將於今年四季度進入熱銷期。而長三角區域也逐漸成為繼大福建之后，陽光城的又一戰略重鎮及新的增長點。今年，陽光城僅在上海就有陽光城•愉景灣、陽光城•花滿墅、陽光天地、陽光城•MODO自由區、陽光城•新界等多個項目同時在售，並取得了預期的銷售業績。其中，位於浦東川沙迪斯尼板塊的陽光城•愉景灣項目於8月底首次開盤，一小時內熱銷65套疊加別墅，金額4億，輕鬆超過7月上海別墅銷售排行榜冠軍的2.5億業績。

　　經歷前期的逆周期快速布局與精准投資，陽光城目前正迎來一個收獲期。近年來陽光城始終堅持三大核心競爭力：精准投資、高效運營、適銷產品。快周轉、快去化讓陽光城嘗到實實在在的“甜頭”。根據中國房地產測評中心(CRIC)此前公布的數據，陽光城集團上半年銷售去化率高達62%，與中海等行業標杆企業持平，名列行業前茅。

　　在快速去化同時，陽光城也一直在努力實現周轉速度與利潤的均衡，這也是陽光城實現增長質量的關鍵因素。據中報披露，陽光城上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.83億元，同比增長30.24%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1.72億元，同比增長39.75%。

　　三季度業績預增超60-80% 未來利潤可期

　　業內人士分析，陽光城近年來有質量的增長得以持續，主要得益於陽光城堅持“高周轉、低成本”的運作模式，嚴控成本費用，以此實現高效率的運營。今年3月，陽光城集團憑借2013年房企銷售百強業績增速第一名的好成績及近兩年的高效運營業績，榮獲2014中國房地產開發企業500強榜單“運營效率10強”冠軍和2014房企百強“成長性TOP10”雙料冠軍，成為業界矚目的成長之星。

　　根據陽光城本次發布的三季度業績預增公告表明，穩健的財務是企業持續穩定發展的助推器。截至2014年6月底，陽光城已售未結資源的預收款已達162億元，較2013年年底增加近50億元。

　　陽光城預計，2014年三季度業績預計增幅超過60-80%。隨著前期已銷售項目陸續達到結算條件，陽光城未來業績增長令人期待。

　　2014年以來，鑒於市場環境的變化，陽光城以靈活審慎的態度，提出“輕資產、強運營”的策略，以追求運營的高效率。中報顯示，陽光城主動控制投資節奏，戰略布局“2+X” 區域，重點深耕大福建、長三角兩大片區，策略性進入其他城市，在審慎關注土地價格合理性的基礎上，嚴守投資紀律，穩健投資。截至報告期末，公司土地儲備約1000億元，“不囤不緊，滿足2-3年開發需求”。

　　值得一提的是，在上半年樓市價格整體下降的情況下，陽光城還實現銷售均價的提升。據披露，陽光城上半年每平米銷售均價13270元，相比2013年報披露的11800元，增長12.5%，陽光城全面提升運營和盈利能力獲得顯著回報。

　　據此前的業績報告顯示，陽光城的利潤近年來始終處於上升通道：2012年同比增長78.85%、2013年上半年同比增長46.9%，2013年全年同比增長16.6%。

　　融資渠道健康多元 現金流穩健

　　作為一家快速成長的房地產企業，對於“高杠杆、高周轉、高成長”的陽光城而言，其創新、多樣化的融資方式恰恰是其負債率指標較高情況下一直保持著財務穩健的關鍵。近兩年來，陽光城融資成本持續大幅下降，從之前的16%逐步下降到目前的10%左右，這一融資成本遠低於同等類型同等規模的房地產企業。

　　除了最基本的銀行貸款外，陽光城的資金來源中還有信托和基金。根據本次半年報顯示，近一年來，陽光城逐漸加大了基金融資的比例。此舉不僅為陽光城帶來了充裕的現金流，而且大大降低了資金成本。中報顯示，在報告期內，陽光城共發生融資行為6筆，其中信托1筆，基金融資5筆,債務結構合理。

　　在保持穩健經營的同時，陽光城也開始探索新的發展機遇。去年，陽光城已開始在醫療等新業務領域進行了探索，以培養新的利潤來源，為企業的持續成長注入動力。

(責編：周華、王越)