日美“余額寶” 好景不長

　　法制晚報訊（記者 陶韻西） 近日法國《歐洲時報》刊文稱，中國春節之后，盡管中國金融市場上，包括余額寶在內的多款互聯網金融理財產品收益率一路走低，但依然沒有打消民眾理財的熱情，甚至有人開始懷疑“互聯網+金融”會不會真的“摧毀”銀行。

　　樂觀者看到，沒有金額限制，想存多少就存多少，隨時隨地都可以用手機查看自己的余額寶又賺了多少錢，沒有風險回報率又高，這等好事對民眾而言極具吸引力。然而，也有不少人觀望，天底下有這麼美的事嗎？余額寶是否可靠，萬一存在什麼不足，用戶如何止損都有待觀察。

　　《法制晚報》記者發現，美國和日本也曾出現過互聯網金融理財產品，然而卻都“短命”。今晨，法晚記者採訪了兩國的媒體人和僑領，分析外國“余額寶”的成敗得失，以供國人借鑒。

　　看美國

　　金融海嘯銀行倒閉

　　“余額寶”因倒貼關閉

　　其實，早在1999年，美國PayPal公司便推出了美國版的“余額寶”，將其在線支付功能與金融理財產品結合起來。然而，美版“余額寶”推出十幾年后，公司宣布正式關閉這款產品。

　　美東華人社團聯合總會執行主席黃克鏘接受記者採訪時表示，但凡是理財產品就有風險，所謂的高收益都是用來吸引用戶投資的一種手段。他曾經見過恩愛夫妻為了買理財產品破產而反目。美國是資本主義社會，很多公司為了圈錢，在法律上打擦邊球，美國也沒有相關的法律取締，雖然互聯網理財產品眼前看不到風險，但利息本身就是在上下浮動的。

　　“美國版的余額寶就是一個前車之鑒。”黃克鏘為互聯網金融理財產品的隱患而擔憂。

　　當初，美版“余額寶”的年收益最高曾攀升到5.56%，對於投資者而言，原來放在賬戶的散錢，沒有任何利息收入，現在突然多出了這麼多收益，無異於“天上掉餡餅”。但2008年金融海嘯來襲，銀行倒閉，美聯儲實行超低利率政策，導致美國貨幣市場基金收益降至0.04％，連最高峰5.56%的零頭都不到。再計算上管理成本和投資利率，PayPal公司在關閉該產品前就已經倒貼了兩年。

　　借鑒·管理 標明風險 立苛刻規矩

　　“你今天投進去500塊，一天天看著收益增長，錢越來越多，然后你投進去更多的錢，有一天它忽然不能保本，你要怎麼辦？”黃克鏘告訴記者，美版“余額寶”雖已不在，但PayPal公司的風險管理意識，卻值得中國人和互聯網金融公司去借鑒和學習。

　　PayPal基金就曾明確向投資者注明了其主要風險：一是該投資並非銀行存款，投資有可能虧損。該基金沒有向美國聯邦存款保險公司或其他政府機構投保。二是一旦所投資的証券產品出現違約，該基金也可能出現虧損。三是該基金可能投資於以美元計價的外國証券，這些証券可能面臨從信息缺乏到政治不穩定等額外風險。

　　PayPal公司並不直接投資於証券投資組合，與余額寶一樣，把理財產品的實際操作交給了証券公司，並接受相應的政府監管。而為了規避風險，PayPal立下眾多苛刻的規矩，該基金隻能投資於高質量的証券，不能做融資融券，不能做對沖，不能做浮動利率証券，投資要多元化，不能過於單一和過度投資，証券投資組合的到期期限不得超過90天，單一証券的投資到期時間不超過397天等。

　　觀日本

　　收益不高沒流行

　　好景持續並不長

　　余額寶在中國的發展勢頭強勁，超出了所有人的預期。馬雲的創新令人不得不佩服，他的名字甚至紅透了日本。

　　日本《關西華文時報》社長黑瀨道子在接受記者訪問時透露，日本現在許多媒體都在探討馬雲的余額寶，猜測會不會撼動中國的銀行業根基，有可能會改變中國金融業的現狀。

　　嚴格來講，日本也出現過互聯網金融理財產品，隻不過時間不長就銷聲匿跡了。黑瀨道子告訴記者，日本的樂天網站也曾推出一些項目，但主要是為了方便消費者購物而設立的，並沒有余額寶這麼高的收益，當然也沒有余額寶這麼火爆。

　　而歸根結底，“余額寶”在日本流行不起來，是因為政府出台了保護投資者的法律。高利率就會帶來高風險，高風險就會產生社會問題，日本也的確出現過類似的社會問題。所以，后來日本政府為了防范社會問題的再度發生，建立了嚴格的監管制度，市場利率被壓得很低。

　　貨幣基金收益低了，就不會出現大批投資者蜂擁而至的現象，利潤微薄的情況下，基金公司更不可能和互聯網合作去分攤利潤。

　　借鑒·監管

　　不能單純依賴自律

　　政府有保護責任

　　“這些撼動中國的銀行業根基的說法為時過早。但是不可否認，余額寶有強勁的爆發力，對中國的用戶具有很大吸引力，目前也沒有看到什麼風險。”黑瀨道子評論說，“不過，如果政府沒有建立和加強互聯網金融的監管，確保投資者的利益不會受到金融風險的損失，就很容易產生社會問題。”黑瀨道子說。

　　對於政府監管這方面，黑瀨道子深有體會。她告訴記者，互聯網金融理財產品高速發展的同時，也會出現一些不規范的行為，存在著許多風險。因此，單純依賴公司自律是不夠的，政府也有責任去保護投資者。

　　在本世紀初很長一段時間內，日本銀行都實行零利率政策，這使得投資基金的高利率顯得很有吸引力。加上日本政府的大力扶持，日本基金市場一度掀起購買狂潮。

　　然而，2005年爆發的“活力門”事件和幾個月后村上基金總裁村上世彰因為涉嫌內線交易遭到逮捕，一連串的事件讓日本人“談基金色變”。為制止類似案件再次發生，日本參議院隨后通過新的金融商品交易法，加強了對基金的監管。

　　與此同時，日本銀行漸漸結束了長達6年的零利率政策，日本人對購買基金的興趣更加減弱。雖然0.1％的銀行利率看起來並不高，但卻使得不少保守的日本民眾改變投資去向，畢竟存在銀行裡比投資基金更為安全。

　　解讀·成敗路線

　　貨幣環境為關鍵因素 民眾不可押寶家底

　　今天上午，和訊網投資總監王正鵬告訴法晚記者，不論中國還是外國的互聯網金融理財產品，實質上都是貨幣基金。這種產品消亡不是技術原因，而是受到了該國貨幣市場的影響。當貨幣流動性緊張，甚至出現錢荒時，該產品就會出現高收益，因而走俏市場﹔隻要貨幣環境一寬鬆下來，所有的貨幣基金立馬跟著慘淡，消亡也是正常現象。

　　王正鵬表示，余額寶不是固定收益的產品，把余額寶的收益等同於銀行存款的收益是一個誤區。它現在所謂的高收益8%其實是公司補貼的結果，花上千萬的補貼獲取上千萬用戶個人信息，對於公司來說並不虧。

　　他預計，余額寶在2014年的形勢依然會持續高收益，但今后何時會走低要看央行的貨幣政策取向，而這些都是不可預期的。

　　既然余額寶的收益會上下浮動，如何確保民眾保本，不至於蒙受損失？王正鵬對此給出了建議，余額寶的初衷就是滿足“草根”的需要，為民眾開啟一種新的理財觀念，把平時生活中零碎的散錢用於投資余額寶是最合適的，現在好多人看到高回報就把整個家底取出來放進余額寶裡，這是不可取的。閑散資金投進去，可以實時查看收益浮動，如果降低可以選擇賣出去止損。

　　文/記者 陶韻西

(責編：王棟)