“变异”才能求生存 网贷行业进化论

随着个人信贷需求的提升，P2P网贷正值风生水起之时，成百上千的P2P平台如雨后春笋般涌现出来，又在市场的洗礼和现实的残酷中倒了下去。在大批P2P平台的倒闭潮和跑路潮过后，P2P行业内剩下的是一批经过“变异”和竞争淘汰后留下的公司。

本土化=进化，是挣扎也是必然

与国外信贷市场环境不同，国内至今并未形成严格的政策监管机制和完善的个人信用记录机制。这本就增加了P2P业务安全的不确定性。而央行关于个人信用信息基础数据库不向网络借贷中介平台开放的规定，让P2P网贷行业信用风险大大增加，在互联网环境下，信息的自由性和开放性成为了信息不透明的另一种壁垒，进一步阻碍了对借款人信用度的审核。P2P的安全性这一命题变得如坠云雾，不可把握。

正因为借款人信用审核成为国内绕不开的安全隐患，许多国内P2P平台不得不采取更加适合国内信贷环境的模式创新来增加自身平台的安全筹码，提振投资人的信心，逐渐将最原始的模式演变出了实物模式、理财模式、债权模式等多种具有中国特色的模式。在弱肉强食的金融森林里，这些演化进一步促进了国内P2P行业的发展，符合优胜劣汰的进化论。这里，我们选取具有代表性的公司，分别以它们的案例来详述传统P2P模式在中国的“进化”。

三大模式：创新也需要市场检验

实物模式：“响当当”——引入典当行业的实物抵押模式

“响当当”隶属于北京乾智冠融信息服务有限公司，是P2P平台的新起之秀。其开创的P2W（persontopawn）模式是针对P2P本身信用风险控制的一次升级创新。

这样的做法实际上也是对纯线上P2P模式的一种修正，在线下用看得见、摸得找的实物进行抵押，加上整合了典当机构，成功地将中国延续千年的传统商业形态纳入互联网金融，焕发新的能量。

“响当当”最近联合多家知名典当行共同推出“名表理财”项目——万表楼，该项目在保持低杠杆、高收益及安全性的基础上，将引入抢拍机制，即越早投标的金额收益利率越高，抢拍中投资者能够抢到的最高年化收益率达24%。

联想到百度9月宣称“封杀”年化收益率超过18%的互联网理财产品，“响当当”可谓是有勇有谋，我们也期待其利用平台的创新优势把握好安全性和收益率的平衡。

理财模式：陆金所——担保模式+理财模式

平安旗下的陆金所一直被媒体称为互联网金融行业的“正规军”，也因此平安集团的信誉是其最优竞争力的隐形担保。这家P2P网贷公司采用线上+线下模式，将零散的借款需求整合成标准化理财产品，方便投资者投资：投资者在陆金所平台上的资金出借行为并非直接面对借款人，而是由陆金所批量打包借款需求，整合成理财产品对外销售。投资者并不清楚资金借给谁。对借款人的资质审核，陆金所实行全线下的信用审核模式，在全国设立了20多个网点审核。

债权模式：小马bank——有银行背景的债权转让模式

小马bank是国内首家由商业银行包商银行推出的互联网金融平台。该平台主打的是互联网综合智能理财概念，并融合“直销银行”+“智能理财”+众筹等主流互联网金融模式。小马bank的P2P业务主要集中在债权转让上。但根据该公司介绍，小马bank相比于P2P企业的优势是，这些债券来源于线下小微企业贷款，包商银行在小微金融领域有长期积累，并拥有更好的风险控制技术和更多的优良贷款，可以把坏账率降到更低，其中小马Bank债权平台的投资人账户和风险保证金均由包商银行托管部进行托管。

P2P公司采取各种手段来适应国内信贷环境，实现了传统P2P行业的整合升级，但能否经得住市场的考验仍然取决于公司对市场及对借贷双方的了解和把握。P2P行业的“进化”绝不会停止。（白航）

(责编：李冉、林浩)