阳光城2014半年报：逆市稳健增长 未来业绩持续看好

　　8月28日，阳光城集团股份有限公司(000671，下称阳光城)发布2014年中期业绩报告。在国内房地产市场上半年有所降温，房企之间竞争更趋激烈的背景下，阳光城始终坚持有质量增长战略，追求高效运营，整体业绩依然稳健。一直稳健行驶的“阳光快车”，并未因今年市场的转淡而失速或跑偏。

　　稳增长的策略下阳光城业绩预期向好。截至2014年6月30日，账面预收账款达到161.79亿元，为下半年业绩增长奠定了坚实基础。据阳光城预计，2014年三季度企业业绩预计增幅超过60-80%。

　　快而稳保持增长 主业营收增35.5%

　　中报显示，阳光城集团上半年实现营业收入30.71亿元，相比去年28.32亿元，同比增长8.64%，实现了稳定持续的增长。其中，房地产主业营收占比89.5%，为27.5亿元，同比增长35.5%。

　　营收的稳定增长得益于阳光城集团稳定持续的销售业绩。根据中国房地产测评中心(CRIC)公布的2014上半年房地产企业销售TOP50排行榜，阳光城集团上半年实现销售金额104.7亿元，这一业绩同比去年增长20%，位列榜单第28名，比2013年全年排名上升一位，比2013年中期排名上升七位。

　　自2012年底，阳光城集团总部迁至上海后，其迅速在长三角区域完成布局，沪、杭、苏三地项目都将于今年四季度进入热销期。而长三角区域也逐渐成为继大福建之后，阳光城的又一战略重镇及新的增长点。今年，阳光城仅在上海就有阳光城?愉景湾、阳光城?花满墅、阳光天地、阳光城?MODO自由区、阳光城?新界等多个项目同时在售，并取得了预期的销售业绩。其中，位于浦东川沙迪斯尼板块的阳光城?愉景湾项目于8月底首次开盘，一小时内热销65套叠加别墅，金额4亿，轻松超过7月上海别墅销售排行榜冠军的2.5亿业绩。

　　经历前期的逆周期快速布局与精准投资，阳光城目前正迎来一个收获期。近年来阳光城始终坚持三大核心竞争力：精准投资、高效运营、适销产品。快周转、快去化让阳光城尝到实实在在的“甜头”。根据中国房地产测评中心(CRIC)此前公布的数据，阳光城集团上半年销售去化率高达62%，与中海等行业标杆企业持平，名列行业前茅。

　　在快速去化同时，阳光城也一直在努力实现周转速度与利润的均衡，这也是阳光城实现增长质量的关键因素。据中报披露，阳光城上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，同比增长30.24%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.72亿元，同比增长39.75%。

　　三季度业绩预增超60-80% 未来利润可期

　　业内人士分析，阳光城近年来有质量的增长得以持续，主要得益于阳光城坚持“高周转、低成本”的运作模式，严控成本费用，以此实现高效率的运营。今年3月，阳光城集团凭借2013年房企销售百强业绩增速第一名的好成绩及近两年的高效运营业绩，荣获2014中国房地产开发企业500强榜单“运营效率10强”冠军和2014房企百强“成长性TOP10”双料冠军，成为业界瞩目的成长之星。

　　根据阳光城本次发布的三季度业绩预增公告表明，稳健的财务是企业持续稳定发展的助推器。截至2014年6月底，阳光城已售未结资源的预收款已达162亿元，较2013年年底增加近50亿元。

　　阳光城预计，2014年三季度业绩预计增幅超过60-80%。随着前期已销售项目陆续达到结算条件，阳光城未来业绩增长令人期待。

　　2014年以来，鉴于市场环境的变化，阳光城以灵活审慎的态度，提出“轻资产、强运营”的策略，以追求运营的高效率。中报显示，阳光城主动控制投资节奏，战略布局“2+X” 区域，重点深耕大福建、长三角两大片区，策略性进入其他城市，在审慎关注土地价格合理性的基础上，严守投资纪律，稳健投资。截至报告期末，公司土地储备约1000亿元，“不囤不紧，满足2-3年开发需求”。

　　值得一提的是，在上半年楼市价格整体下降的情况下，阳光城还实现销售均价的提升。据披露，阳光城上半年每平米销售均价13270元，相比2013年报披露的11800元，增长12.5%，阳光城全面提升运营和盈利能力获得显著回报。

　　据此前的业绩报告显示，阳光城的利润近年来始终处于上升通道：2012年同比增长78.85%、2013年上半年同比增长46.9%，2013年全年同比增长16.6%。

　　融资渠道健康多元 现金流稳健

　　作为一家快速成长的房地产企业，对于“高杠杆、高周转、高成长”的阳光城而言，其创新、多样化的融资方式恰恰是其负债率指标较高情况下一直保持着财务稳健的关键。近两年来，阳光城融资成本持续大幅下降，从之前的16%逐步下降到目前的10%左右，这一融资成本远低于同等类型同等规模的房地产企业。

　　除了最基本的银行贷款外，阳光城的资金来源中还有信托和基金。根据本次半年报显示，近一年来，阳光城逐渐加大了基金融资的比例。此举不仅为阳光城带来了充裕的现金流，而且大大降低了资金成本。中报显示，在报告期内，阳光城共发生融资行为6笔，其中信托1笔，基金融资5笔,债务结构合理。

　　在保持稳健经营的同时，阳光城也开始探索新的发展机遇。去年，阳光城已开始在医疗等新业务领域进行了探索，以培养新的利润来源，为企业的持续成长注入动力。

(责编：周华、王越)