金元惠理基金李杰：多手段构建组合争收益

　　在海通证券公布的上半年《固定收益类基金超额收益排行榜》上，金元惠理基金排名大幅提升，其今年上半年固定收益类基金的超额收益率为4.63%，在69家基金公司中排名第7。谈及业绩成因，金元惠理固定收益投资核心人物李杰表示，上半年抓住了经济下滑、货币政策定向宽松的经济政策形势，果断加杠杆，并集中投资有政府背景、信用风险可控的城投债，取得了不错的收益。

　　据了解，李杰还将担当正在发行的金元惠理金元宝货币基金的基金经理，该基金是金元惠理旗下首只也是今年下半年市场上发行的首只货币基金。对于货币基金过去一年的收益波动，李杰解释，去年受影子银行和非标融资的冲击，银行间资金异常紧张，货币市场利率异常高企，这并非常态。今年以来政府致力于降低社会融资成本，对影子银行和非标融资采取了更加严格的监管，同时央行采取了多项定向宽松措施以稳定利率，银行间资金面相对宽松，货币市场基金收益随之下滑。

　　对于市场传闻央行拟取消“货基协议存款提前支取不罚息”，李杰认为，即使央行真的采取措施也不必惊慌。是否支持货币基金提前支取存款，完全是市场行为，是利率市场化深化的标志之一。协议存款只是货币基金的投资标的之一，基金管理人有其他的品种比如短融、回购来部分替代协议存款，仍然可以实现良好的收益。

　　对于未来货币基金表现及金元宝货币基金的投资策略，李杰表示，经过了上半年货币基金收益从“尖顶”回落的阶段，下半年收益会相对平稳。随着利率市场化的深入发展，资金利率中枢在抬升，决定了货币市场基金的收益仍很可观。金元宝货币基金紧跟利率市场化的脚步，应时而生。将充分利用货币市场工具，采取协议存款、银行间回购、债券投资等等多种手段构建组合，并应用多层次的流动性管理措施，力争在良好流动下实现较高收益。

　　在经历钱荒时代的一路狂飙之后，货基收益趋于理性，目前大多数货币基金的7日年化收益率维持在4%左右。李杰表示，尽管相较年初7日年化收益率动辄6%-7%的收水平有所下滑，但相较活期存款和定期存款，货币基金仍有收益优势。他同时认为，相对于其自身的高流动性及安全性而言，即便是4%左右的收益水平，对于手中暂时有闲置资金且对资金流动性有较高要求的低风险偏好者来说，作为活期存款的替代产品，货币基金仍不失为一种较高性价比的投资标的。

　　海通证券数据显示，李杰管理的金元惠理丰利债券基金今年上半年实现8.50%的收益率，在157只同类可比债基中业绩排名前20;其管理的两只保本基金——金元惠理保本和惠利保本今年上半年也分别实现3.12%和7.35%的收益率。

(责编：李培胜、吕倩)