“變異”才能求生存 網貸行業進化論

隨著個人信貸需求的提升，P2P網貸正值風生水起之時，成百上千的P2P平台如雨后春筍般涌現出來，又在市場的洗禮和現實的殘酷中倒了下去。在大批P2P平台的倒閉潮和跑路潮過后，P2P行業內剩下的是一批經過“變異”和競爭淘汰后留下的公司。

本土化=進化，是掙扎也是必然

與國外信貸市場環境不同，國內至今並未形成嚴格的政策監管機制和完善的個人信用記錄機制。這本就增加了P2P業務安全的不確定性。而央行關於個人信用信息基礎數據庫不向網絡借貸中介平台開放的規定，讓P2P網貸行業信用風險大大增加，在互聯網環境下，信息的自由性和開放性成為了信息不透明的另一種壁壘，進一步阻礙了對借款人信用度的審核。P2P的安全性這一命題變得如墜雲霧，不可把握。

正因為借款人信用審核成為國內繞不開的安全隱患，許多國內P2P平台不得不採取更加適合國內信貸環境的模式創新來增加自身平台的安全籌碼，提振投資人的信心，逐漸將最原始的模式演變出了實物模式、理財模式、債權模式等多種具有中國特色的模式。在弱肉強食的金融森林裡，這些演化進一步促進了國內P2P行業的發展，符合優勝劣汰的進化論。這裡，我們選取具有代表性的公司，分別以它們的案例來詳述傳統P2P模式在中國的“進化”。

三大模式：創新也需要市場檢驗

實物模式：“響當當”——引入典當行業的實物抵押模式

“響當當”隸屬於北京乾智冠融信息服務有限公司，是P2P平台的新起之秀。其開創的P2W（persontopawn）模式是針對P2P本身信用風險控制的一次升級創新。

這樣的做法實際上也是對純線上P2P模式的一種修正，在線下用看得見、摸得找的實物進行抵押，加上整合了典當機構，成功地將中國延續千年的傳統商業形態納入互聯網金融，煥發新的能量。

“響當當”最近聯合多家知名典當行共同推出“名表理財”項目——萬表樓，該項目在保持低杠杆、高收益及安全性的基礎上，將引入搶拍機制，即越早投標的金額收益利率越高，搶拍中投資者能夠搶到的最高年化收益率達24%。

聯想到百度9月宣稱“封殺”年化收益率超過18%的互聯網理財產品，“響當當”可謂是有勇有謀，我們也期待其利用平台的創新優勢把握好安全性和收益率的平衡。

理財模式：陸金所——擔保模式+理財模式

平安旗下的陸金所一直被媒體稱為互聯網金融行業的“正規軍”，也因此平安集團的信譽是其最優競爭力的隱形擔保。這家P2P網貸公司採用線上+線下模式，將零散的借款需求整合成標准化理財產品，方便投資者投資：投資者在陸金所平台上的資金出借行為並非直接面對借款人，而是由陸金所批量打包借款需求，整合成理財產品對外銷售。投資者並不清楚資金借給誰。對借款人的資質審核，陸金所實行全線下的信用審核模式，在全國設立了20多個網點審核。

債權模式：小馬bank——有銀行背景的債權轉讓模式

小馬bank是國內首家由商業銀行包商銀行推出的互聯網金融平台。該平台主打的是互聯網綜合智能理財概念，並融合“直銷銀行”+“智能理財”+眾籌等主流互聯網金融模式。小馬bank的P2P業務主要集中在債權轉讓上。但根據該公司介紹，小馬bank相比於P2P企業的優勢是，這些債券來源於線下小微企業貸款，包商銀行在小微金融領域有長期積累，並擁有更好的風險控制技術和更多的優良貸款，可以把壞賬率降到更低，其中小馬Bank債權平台的投資人賬戶和風險保証金均由包商銀行托管部進行托管。

P2P公司採取各種手段來適應國內信貸環境，實現了傳統P2P行業的整合升級，但能否經得住市場的考驗仍然取決於公司對市場及對借貸雙方的了解和把握。P2P行業的“進化”絕不會停止。（白航）

(責編：李冉、林浩)